新材料專題之納米復(fù)合氧化鋯行業(yè)深度報(bào)告

玻璃鋼大俠

    核心結(jié)論：納米復(fù)合氧化鋯全球既存市場(chǎng)140億元，由于其具備物理、化學(xué)、納米等多方面特性，下游應(yīng)用廣泛并隨著諸多新興下游快速發(fā)展。我們長(zhǎng)期看好國(guó)內(nèi)率先取得技術(shù)突破的九九久和國(guó)瓷材料在該領(lǐng)域的拓展和業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
納米復(fù)合氧化鋯性能獨(dú)特。自1983年?yáng)|曹(Tosoh)首家成功產(chǎn)業(yè)化以來，特別是在與稀土結(jié)合后，其具備卓越的物理性能(高強(qiáng)度、耐高溫、耐磨、自潤(rùn)滑、絕熱絕緣、膨脹系數(shù)可調(diào)節(jié)等)、化學(xué)性能(抗腐蝕、對(duì)氧濃度差敏感、氧離子電導(dǎo)率高等)、納米性能(比表面積大、加工精度高、儲(chǔ)氧能力強(qiáng)等)，應(yīng)用逐步擴(kuò)展。
既存市場(chǎng)140億元。目前全球十個(gè)主要消費(fèi)領(lǐng)域年消費(fèi)量4萬(wàn)噸，年銷售收入達(dá)到140億元人民幣。
汽車尾氣催化劑等多個(gè)下游進(jìn)入快速發(fā)展期?？萍歼M(jìn)步帶來了產(chǎn)品性能提升和新興下游需求，納米復(fù)合氧化鋯在特種刀具(從軍用走向工業(yè)用并開始進(jìn)入民用)、工業(yè)結(jié)構(gòu)陶瓷、特種機(jī)械零部件、光纖連接器(受益流量爆發(fā)帶來的光纖大量普及與下沉)、齒科材料、鈰鋯固溶體(作為汽車尾氣催化三元催化劑的助催化劑)等眾多領(lǐng)域進(jìn)入快速發(fā)展期。
燃料電池與涂料市場(chǎng)進(jìn)入導(dǎo)入期。在燃料電池領(lǐng)域，SOFC型電池具有原料通用性強(qiáng)(可燃?xì)怏w即可)、無(wú)需使用貴金屬、能源利用效率最高(40-60%，熱電聯(lián)產(chǎn)85%)、大功率等異常明顯的優(yōu)點(diǎn)；納米復(fù)合氧化鋯作為SOFC型燃料電池主流的正極原料與電解質(zhì)材料，隨著中大型燃料發(fā)電項(xiàng)目的推廣將大有可為。
國(guó)內(nèi)兩家企業(yè)均采用全球最優(yōu)的水熱法工藝，成功突破日歐壟斷。此前產(chǎn)品主要被日本、歐洲等相關(guān)企業(yè)壟斷，國(guó)內(nèi)僅能生產(chǎn)微米級(jí)產(chǎn)品，九九久、國(guó)瓷材料采用全球最優(yōu)的水熱法近期均中試成功納米級(jí)，工藝控制環(huán)節(jié)技術(shù)難度大。
考慮30-50%價(jià)格折扣，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)企業(yè)規(guī)?；a(chǎn)后毛利率仍在60%以上。主要進(jìn)口產(chǎn)品售價(jià)主要在40萬(wàn)元/噸以上，毛利率至少40%以上。由于中國(guó)制造成本優(yōu)勢(shì)與關(guān)鍵原材料稀土的采購(gòu)優(yōu)勢(shì)，中國(guó)企業(yè)成本優(yōu)勢(shì)將異常明顯。我們測(cè)算國(guó)內(nèi)低端、中高端產(chǎn)品成本分別在5-7萬(wàn)元/噸，7-10萬(wàn)元/噸。