國(guó)際原油市場(chǎng)周度報(bào)告（2006.6.12-2006.6.15）

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地緣政治 美國(guó)原油庫(kù)存量  美國(guó)氣候  國(guó)際能源署

    盡管上周產(chǎn)油國(guó)地緣政治出現(xiàn)一些轉(zhuǎn)機(jī)，伊朗初步愿意接受西方的一攬子建議，基地組織在伊拉克的領(lǐng)導(dǎo)人被炸身亡，國(guó)際石油市場(chǎng)在短暫的回落后仍然堅(jiān)挺，因?yàn)槟崛绽麃喸彤a(chǎn)量大幅度下降，颶風(fēng)與墨西哥灣重要的油氣生產(chǎn)區(qū)擦肩而過，新的供應(yīng)威脅并支撐著石油市場(chǎng)，促使投資者紛紛回購(gòu)此前拋售的頭寸?；久婧拖⒚鏇]有變化，市場(chǎng)似乎缺乏方向。美國(guó)原油庫(kù)存下降，成品油庫(kù)存上升，但是需求量也同時(shí)上升。

一、本周內(nèi)影響國(guó)際原油價(jià)格的因素

1.地緣政治方面

    市場(chǎng)在等待伊朗對(duì)強(qiáng)國(guó)政治要求其暫停中止鈾濃縮，接受一攬子解決方案做出正式的回  應(yīng)。伊朗對(duì)西方強(qiáng)硬的態(tài)度給波斯灣地區(qū)石油安全帶來不安。周四國(guó)際能源機(jī)構(gòu)35個(gè)理事國(guó)的代表在維也納開會(huì)辯論這個(gè)問題，但是結(jié)果不好。

    伊拉克北方油田到土耳其杰伊漢的石油出口管道上周六恢復(fù)運(yùn)行，但是好景不長(zhǎng)，由于油庫(kù)中缺油，星期二再次中斷了運(yùn)行。這條管道自2003年4月份以來就沒有正常運(yùn)行過，多次被破壞，多次修復(fù)，然而總是在運(yùn)行2-3天后再次遭到破壞而停運(yùn)。當(dāng)前伊拉克僅僅有南方波斯灣巴士拉港口出口石油

2.美國(guó)原油庫(kù)存最新統(tǒng)計(jì)

    美國(guó)原油庫(kù)存下降，成品油庫(kù)存上升，需求量也同時(shí)上升。

    美國(guó)能源部的報(bào)告認(rèn)為，截止6月9日當(dāng)周美國(guó)汽油庫(kù)存上升了280萬桶，這是連續(xù)第7周上升，其增幅大于分析師原先預(yù)期。而美國(guó)原油庫(kù)存下降90萬桶，出乎分析師意料。同期美國(guó)包括取暖油和柴油在內(nèi)的餾分油庫(kù)存上升了210萬桶。與此同時(shí)，美國(guó)石油需求量上升，美國(guó)能源信息署認(rèn)為，截止6月9日當(dāng)周，包括汽油、餾分油、航煤和燃料油在內(nèi)的美國(guó)4種核心成品油需求量上升2%。其中汽油需求增加0.5%，餾分油需求增加1.6%，航煤需求增加12.8%，燃料油需求增加2.5%。石油產(chǎn)品需求總量上升0.5%。

    截止6月9日美國(guó)煉油廠加工量日均1583萬桶，比前一周增加了1.3%，達(dá)到了去年8月底受到颶風(fēng)卡特里娜打擊以來的最高水平。但是仍然比去年同期低3.1%。煉油廠開工率92.7%，比前一周上升了1.7個(gè)百分點(diǎn)，但是仍然低于去年同期96.68%的水平。美國(guó)石油學(xué)會(huì)公布了月度報(bào)告。報(bào)告指出，5月份美國(guó)汽油需求與4月份相比持穩(wěn)，而去年同期比下降了3.3%。這是因?yàn)檫^高的零售價(jià)抑制了需求。

3.國(guó)際能源署

    國(guó)際能源署在周二出版的《石油市場(chǎng)月度報(bào)告》指出，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)正在支撐石油需求增長(zhǎng)，然而高油價(jià)正在抑制美國(guó)的石油消耗量。預(yù)計(jì)美國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)4%，而石油需求增長(zhǎng)量?jī)H僅為0.9%。國(guó)際能源署認(rèn)為，過高的成品油零售價(jià)和相對(duì)較低的天然氣價(jià)格，將對(duì)石油需求起到抑制作用。由于尼日利亞和伊拉克原油產(chǎn)量下降，國(guó)際能源署認(rèn)為歐佩克當(dāng)前剩余生產(chǎn)能力每天只有190萬桶。亞洲發(fā)達(dá)國(guó)家原油庫(kù)存和美國(guó)原油庫(kù)存維持在20年來的最高水平，油價(jià)在每桶70美元左右繼續(xù)抑制能源需求。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織原油庫(kù)存的大部分增量來自亞洲，如日本，該國(guó)煉油廠檢修并增加進(jìn)口量推動(dòng)庫(kù)存上升。

    國(guó)際能源署指出，到2005年底，商品指數(shù)基金的投資額從2000年的30億美元猛漲到900億美元，造成商品價(jià)格大幅度上漲。而鑒定基金的影響是非常困難的。有爭(zhēng)議的一種說法是，購(gòu)買方的指數(shù)基金流入市場(chǎng)實(shí)際上有助于改善市場(chǎng)功能(流動(dòng)性)，而不是歪曲價(jià)格。應(yīng)該有獨(dú)立研究者介入對(duì)商品基金的影響進(jìn)行研究。

4.美國(guó)熱帶風(fēng)暴避開油氣區(qū)

    熱帶風(fēng)暴阿爾貝托避開了美國(guó)海灣重要的油氣生產(chǎn)區(qū)而在佛羅里達(dá)州北部登陸。美國(guó)颶風(fēng)季節(jié)來臨，首場(chǎng)被命名的熱帶風(fēng)暴阿爾貝托，喚醒了人們對(duì)去年颶風(fēng)卡特里娜和麗塔破壞性打擊的記憶。星期一美國(guó)聯(lián)邦颶風(fēng)中心組織的預(yù)測(cè)警告說，佛羅里達(dá)海岸可能是阿爾貝托的登陸點(diǎn)，預(yù)計(jì)風(fēng)速可能達(dá)到每小時(shí)110公里。周三，熱帶風(fēng)暴阿爾貝托避開了美國(guó)海灣重要的油氣生產(chǎn)區(qū)，在佛羅里達(dá)州北部登陸，沒有對(duì)石油設(shè)施造成影響，緊張氣氛稍加緩解。

5.歐佩克組織

    截止7月1日的四周歐佩克每日原油船運(yùn)量2481萬桶，與前四周相比基本穩(wěn)定。此前公布的截止6月3日的四周歐佩克每日原油船運(yùn)量2482萬桶；而此次修正過的截止6月24日的四周歐佩克每日原油船運(yùn)量2480萬桶。該機(jī)構(gòu)主管梅森說，第二季度歐佩克原油出口總量平均每天2462萬桶，比第一季度日均下降34萬桶。4月份歐佩克中東產(chǎn)油國(guó)出口量日均下降了70-80萬桶。然而，第二季度末船運(yùn)量恢復(fù)到原先的水平。

二、國(guó)際原油市場(chǎng)回顧

    扎卡維身亡未能緩解伊拉克的局勢(shì)，尼日利亞進(jìn)一步減產(chǎn)，上周五國(guó)際油價(jià)迅速反彈。今年大西洋第一場(chǎng)熱帶風(fēng)暴可能會(huì)繞開美國(guó)海灣地區(qū)的油氣生產(chǎn)區(qū)，周一國(guó)際油價(jià)大幅度回落。周二美國(guó)政府公布的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)顯示，5月份除了能源和食品之外的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)上升了0.3%，高于此前預(yù)期，能源、黃金和其他大宗商品價(jià)格一夜之間大幅度回落。周三美國(guó)石油庫(kù)存變化對(duì)市場(chǎng)的作用呈現(xiàn)中性，汽油庫(kù)存上升幅度較高，國(guó)際油價(jià)瞬間下跌，但美國(guó)原油庫(kù)存下降且石油需求量上升，短時(shí)間內(nèi)投機(jī)商空頭回補(bǔ)，國(guó)際油價(jià)反彈。截止到周四本周以來油價(jià)持續(xù)2天回落，投機(jī)商空頭回補(bǔ)，油價(jià)小幅反彈。

1.一周國(guó)際原油價(jià)格

    截止6月15日的一周，紐約輕油首月期貨每桶收盤均價(jià)69.84美元，比前一周低1.88美元，收盤最高價(jià)每桶71.63美元，最低價(jià)每桶68.56美元；倫敦布倫特原油首月期貨收盤每桶周均價(jià)68.15美元，比前一周低2.14美元，收盤最高價(jià)每桶70.48美元，最低價(jià)每桶66.92美元。

                  國(guó)際原油市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖

    注： WTI交易7月期約，布倫特交易7月期貨結(jié)算價(jià)（單位：美元/桶）

2.歐佩克一攬子油價(jià)



                     歐佩克一攬子油價(jià)走勢(shì)圖
   
    歐佩克一攬子油價(jià)組分的原油包括撒哈納原油，米納斯原油、伊朗重質(zhì)原油、巴士拉輕質(zhì)原油、科威特出口原油、錫德爾原油、博尼原油、卡塔爾海上原油、阿拉伯輕質(zhì)原油、穆爾班原油和BCF17原油。這些原油的平均含硫量和密度都比原來7種原油平均值要高。

3.亞洲迪拜原油現(xiàn)貨市場(chǎng)

    伊拉克國(guó)家石油銷售組織將其對(duì)亞洲客戶供應(yīng)的巴士拉輕質(zhì)原油7月份合同價(jià)定為比阿曼/迪拜原油平均價(jià)低2.85美元，這個(gè)差價(jià)與上個(gè)月制定的6月份官方銷售價(jià)相同。8月份裝船的阿曼原油賣方報(bào)價(jià)比阿曼油氣部官價(jià)低1美分，而買方遞價(jià)比阿曼油氣部官價(jià)低6-7美分。燃料油裂解差價(jià)有所改善，中質(zhì)高硫原油市場(chǎng)趨于穩(wěn)定。印尼取消了8月份進(jìn)口原油的月度標(biāo)書而以國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的原油替代。


         8月交貨的迪拜原油現(xiàn)貨收市價(jià)格一周走勢(shì)圖

4.美國(guó)石油學(xué)會(huì)庫(kù)存

  周變化 06/09/2006 06/09/2005 06/02/2006
煉廠開工率，%   94.8 97.3 95.3
汽油庫(kù)存量 291.8 21388.4 21375 21096.6
餾分油庫(kù)存量 -18.1 12150.9 11030.8 12169
重質(zhì)燃料油庫(kù)存量 123.5 4261.4 3699.4 4137.9
原油進(jìn)口量 0.8 1071.2 1059.8 1070.4
美國(guó)原油庫(kù)存量 333.9 34803.5 32835.4 34469.6



      2006年與2005年同期美國(guó)汽油、原油庫(kù)存量比較圖

三、國(guó)際原油市場(chǎng)后市分析預(yù)測(cè)

    目前，亞洲發(fā)達(dá)國(guó)家和美國(guó)等原油庫(kù)存已達(dá)到20年來最高水平，而一些國(guó)家政府降低了對(duì)高油價(jià)的補(bǔ)貼，導(dǎo)致每桶70美元左右的油價(jià)可能繼續(xù)抑制需求。雖然近期基金退出市場(chǎng)，較大程度打壓了油價(jià)，鑒于世界剩余生產(chǎn)已經(jīng)很少的情況，需要考慮一下幾點(diǎn)：

    首先，伊拉克的石油工業(yè)不會(huì)因扎卡維死后而迅速改觀。

    其次，由于伊朗、尼日利亞和伊朗的持續(xù)緊張局勢(shì)，以及今年大西洋颶風(fēng)活躍的情況，油價(jià)仍然有大幅度上漲的風(fēng)險(xiǎn)。近期油價(jià)不可能跌得更深，應(yīng)該在每桶68-72美元之間波動(dòng)，周三的大幅反彈說明市場(chǎng)在每桶70美元有強(qiáng)烈支撐。

四、國(guó)際權(quán)威機(jī)構(gòu)評(píng)論國(guó)際原油市場(chǎng)

    由于高油價(jià)的影響，今年以來國(guó)際能源署多次在石油市場(chǎng)月度報(bào)告中下修對(duì)需求的預(yù)測(cè)，特別是對(duì)亞洲的需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，因?yàn)橐恍┱档土藢?duì)油價(jià)的補(bǔ)貼，迫使消費(fèi)者在高油價(jià)前大幅度提高了成本。

    卡塔爾石油部長(zhǎng)阿提亞說，歐佩克對(duì)穩(wěn)定石油市場(chǎng)已經(jīng)盡了全力，但是歐佩克正在接近生產(chǎn)能力操作，而不能緩解油價(jià)。他認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)沒有供應(yīng)短缺，當(dāng)前的高油價(jià)是由于對(duì)地緣政治的擔(dān)憂、投機(jī)行和煉油能力短缺導(dǎo)致，市場(chǎng)上大約每天供應(yīng)量超出需求200萬桶。

    美國(guó)能源部長(zhǎng)博德曼說，預(yù)計(jì)伊拉克在扎卡維死后伊拉克石油工業(yè)受到的打擊不會(huì)減少，對(duì)強(qiáng)勁的油價(jià)仍然令人擔(dān)心。他在與卡塔爾石油部長(zhǎng)會(huì)晤時(shí)舉行的記者招待會(huì)上說：“當(dāng)前油價(jià)非常高的原因在于緊缺的市場(chǎng)條件以及當(dāng)今世界上非常有限的剩余生產(chǎn)能力?！?

    在油價(jià)飛漲和地緣政治緊張的情況下，工業(yè)化國(guó)家在各種世界性會(huì)議上呼吁保證能源供應(yīng)安全。而今年4月份俄羅斯這個(gè)世界上最大的天然氣生產(chǎn)國(guó)和重要的石油出口國(guó)則首次提出了“需求安全”的口號(hào)，要求有長(zhǎng)期的購(gòu)買承諾。  

    馬來西亞總理說，對(duì)石油的爭(zhēng)奪可能會(huì)引發(fā)全球能源危機(jī)。由于亞洲和美國(guó)石油需求增長(zhǎng)，供應(yīng)鏈的瓶頸，投機(jī)交易和地緣政治的不確定性推高了油價(jià)并且加劇了對(duì)能源安全的擔(dān)憂，廉價(jià)油的時(shí)代“有效期結(jié)束”。他預(yù)計(jì)2025年世界石油需求將達(dá)到每天1億桶以上，每天消耗天然氣150萬億立方英尺。  

    國(guó)際貨幣基金組織呼吁大力提高世界石油市場(chǎng)的透明度，警告說高企并動(dòng)蕩的油價(jià)可能成為全球約束經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的永久性障礙。該組織主席拉托說，需要更多的油價(jià)和產(chǎn)量數(shù)據(jù)，所有的國(guó)家都應(yīng)該對(duì)改進(jìn)市場(chǎng)承擔(dān)責(zé)任。他敦促產(chǎn)油國(guó)對(duì)生產(chǎn)能力開發(fā)增加投資，要求石油消費(fèi)國(guó)在煉油廠擴(kuò)建方面提高投資，建立透明的石油市場(chǎng)和高效的石油市場(chǎng)也是全球的責(zé)任。

    盡管油價(jià)迅速回落，然而美國(guó)飛馬期貨公司副總裁Kilduff認(rèn)為，原油期貨在進(jìn)一步清算多頭，但是不可能跌得更深。短期內(nèi)應(yīng)該在每桶68-72美元之間波動(dòng)。我們多次指出，每桶70美元的油價(jià)不會(huì)輕易地很快地失去，市場(chǎng)在上下波動(dòng)，只是結(jié)構(gòu)性變動(dòng)。

五、本周國(guó)際油品市場(chǎng)新聞看點(diǎn)

1.俄羅斯開通石油交易所，交易結(jié)算貨幣為盧布

    備受關(guān)注的俄羅斯石油交易所6月8日正式開始交易，交易結(jié)算貨幣不是國(guó)際上通用的美元，而是俄羅斯貨幣盧布。

　　目前，世界上兩大著名的石油期貨交易所是美國(guó)的紐約商品期貨交易所和英國(guó)的倫敦期貨交易所。國(guó)際原油期貨價(jià)格基本上都由他們兩家決定。但據(jù)報(bào)道，俄羅斯總統(tǒng)普京認(rèn)為，由國(guó)外期貨交易所決定俄羅斯的原油價(jià)格，是一種不合理的做法。他早就要求政府采取措施，縮小俄羅斯原油與國(guó)際原油價(jià)格的剪刀差，開通石油交易市場(chǎng)就是其中的措施之一。不過，俄羅斯本國(guó)的專家們對(duì)俄石油交易所的發(fā)展前景看法不一。

2.科威特繼續(xù)支持國(guó)際油價(jià)穩(wěn)定

    在印度首都新德里陪同科威特埃米爾謝赫.薩巴赫進(jìn)行國(guó)事訪問的科威特石油大臣謝赫.艾哈邁德.法赫德.薩巴赫(Sheikh Ahmad Fahad Al-Ahmad Al-Sabah)15日表示，受地緣政治的影響，石油價(jià)格居高不下，且還將繼續(xù)上揚(yáng)，但油價(jià)絕不會(huì)因供需問題而達(dá)到每桶100美元的水平?？仆貙⒗^續(xù)支持全球油價(jià)的穩(wěn)定，他相信油價(jià)將會(huì)是穩(wěn)定的。  

　　關(guān)于科威特石油日產(chǎn)量，薩巴赫稱，科威特目前的日開采量達(dá)到270萬桶，并希望在未來兩年內(nèi)達(dá)到日產(chǎn)300萬桶的水平；到2020年，科威特的原油日產(chǎn)量將達(dá)到400萬桶。關(guān)于科威特與印度在能源領(lǐng)域的合作，法赫德稱，06年3月，科方已與國(guó)營(yíng)的印度石油公司簽署能源合作備忘錄，目前該領(lǐng)域的合作已進(jìn)入新的階段?？品较Ｍ麑?duì)印度現(xiàn)有的煉油廠進(jìn)行投，共同開發(fā)本地市場(chǎng)，同時(shí)也歡迎印方參與到科第四大石油精煉廠的建設(shè)中來。  

　　科威特是歐佩克重要成員，其已探明的石油儲(chǔ)量為968億桶，占世界原油總儲(chǔ)量的10%。