國際原油市場周度報告（2006.6.12-2006.6.15）

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地緣政治 美國原油庫存量  美國氣候  國際能源署

    盡管上周產(chǎn)油國地緣政治出現(xiàn)一些轉機，伊朗初步愿意接受西方的一攬子建議，基地組織在伊拉克的領導人被炸身亡，國際石油市場在短暫的回落后仍然堅挺，因為尼日利亞原油產(chǎn)量大幅度下降，颶風與墨西哥灣重要的油氣生產(chǎn)區(qū)擦肩而過，新的供應威脅并支撐著石油市場，促使投資者紛紛回購此前拋售的頭寸?；久婧拖⒚鏇]有變化，市場似乎缺乏方向。美國原油庫存下降，成品油庫存上升，但是需求量也同時上升。

一、本周內影響國際原油價格的因素

1.地緣政治方面

    市場在等待伊朗對強國政治要求其暫停中止鈾濃縮，接受一攬子解決方案做出正式的回  應。伊朗對西方強硬的態(tài)度給波斯灣地區(qū)石油安全帶來不安。周四國際能源機構35個理事國的代表在維也納開會辯論這個問題，但是結果不好。

    伊拉克北方油田到土耳其杰伊漢的石油出口管道上周六恢復運行，但是好景不長，由于油庫中缺油，星期二再次中斷了運行。這條管道自2003年4月份以來就沒有正常運行過，多次被破壞，多次修復，然而總是在運行2-3天后再次遭到破壞而停運。當前伊拉克僅僅有南方波斯灣巴士拉港口出口石油

2.美國原油庫存最新統(tǒng)計

    美國原油庫存下降，成品油庫存上升，需求量也同時上升。

    美國能源部的報告認為，截止6月9日當周美國汽油庫存上升了280萬桶，這是連續(xù)第7周上升，其增幅大于分析師原先預期。而美國原油庫存下降90萬桶，出乎分析師意料。同期美國包括取暖油和柴油在內的餾分油庫存上升了210萬桶。與此同時，美國石油需求量上升，美國能源信息署認為，截止6月9日當周，包括汽油、餾分油、航煤和燃料油在內的美國4種核心成品油需求量上升2%。其中汽油需求增加0.5%，餾分油需求增加1.6%，航煤需求增加12.8%，燃料油需求增加2.5%。石油產(chǎn)品需求總量上升0.5%。

    截止6月9日美國煉油廠加工量日均1583萬桶，比前一周增加了1.3%，達到了去年8月底受到颶風卡特里娜打擊以來的最高水平。但是仍然比去年同期低3.1%。煉油廠開工率92.7%，比前一周上升了1.7個百分點，但是仍然低于去年同期96.68%的水平。美國石油學會公布了月度報告。報告指出，5月份美國汽油需求與4月份相比持穩(wěn)，而去年同期比下降了3.3%。這是因為過高的零售價抑制了需求。

3.國際能源署

    國際能源署在周二出版的《石油市場月度報告》指出，強勁的經(jīng)濟正在支撐石油需求增長，然而高油價正在抑制美國的石油消耗量。預計美國今年經(jīng)濟增長4%，而石油需求增長量僅僅為0.9%。國際能源署認為，過高的成品油零售價和相對較低的天然氣價格，將對石油需求起到抑制作用。由于尼日利亞和伊拉克原油產(chǎn)量下降，國際能源署認為歐佩克當前剩余生產(chǎn)能力每天只有190萬桶。亞洲發(fā)達國家原油庫存和美國原油庫存維持在20年來的最高水平，油價在每桶70美元左右繼續(xù)抑制能源需求。經(jīng)濟合作與發(fā)展組織原油庫存的大部分增量來自亞洲，如日本，該國煉油廠檢修并增加進口量推動庫存上升。

    國際能源署指出，到2005年底，商品指數(shù)基金的投資額從2000年的30億美元猛漲到900億美元，造成商品價格大幅度上漲。而鑒定基金的影響是非常困難的。有爭議的一種說法是，購買方的指數(shù)基金流入市場實際上有助于改善市場功能(流動性)，而不是歪曲價格。應該有獨立研究者介入對商品基金的影響進行研究。

4.美國熱帶風暴避開油氣區(qū)

    熱帶風暴阿爾貝托避開了美國海灣重要的油氣生產(chǎn)區(qū)而在佛羅里達州北部登陸。美國颶風季節(jié)來臨，首場被命名的熱帶風暴阿爾貝托，喚醒了人們對去年颶風卡特里娜和麗塔破壞性打擊的記憶。星期一美國聯(lián)邦颶風中心組織的預測警告說，佛羅里達海岸可能是阿爾貝托的登陸點，預計風速可能達到每小時110公里。周三，熱帶風暴阿爾貝托避開了美國海灣重要的油氣生產(chǎn)區(qū)，在佛羅里達州北部登陸，沒有對石油設施造成影響，緊張氣氛稍加緩解。

5.歐佩克組織

    截止7月1日的四周歐佩克每日原油船運量2481萬桶，與前四周相比基本穩(wěn)定。此前公布的截止6月3日的四周歐佩克每日原油船運量2482萬桶；而此次修正過的截止6月24日的四周歐佩克每日原油船運量2480萬桶。該機構主管梅森說，第二季度歐佩克原油出口總量平均每天2462萬桶，比第一季度日均下降34萬桶。4月份歐佩克中東產(chǎn)油國出口量日均下降了70-80萬桶。然而，第二季度末船運量恢復到原先的水平。

二、國際原油市場回顧

    扎卡維身亡未能緩解伊拉克的局勢，尼日利亞進一步減產(chǎn)，上周五國際油價迅速反彈。今年大西洋第一場熱帶風暴可能會繞開美國海灣地區(qū)的油氣生產(chǎn)區(qū)，周一國際油價大幅度回落。周二美國政府公布的生產(chǎn)者價格指數(shù)顯示，5月份除了能源和食品之外的生產(chǎn)者價格指數(shù)上升了0.3%，高于此前預期，能源、黃金和其他大宗商品價格一夜之間大幅度回落。周三美國石油庫存變化對市場的作用呈現(xiàn)中性，汽油庫存上升幅度較高，國際油價瞬間下跌，但美國原油庫存下降且石油需求量上升，短時間內投機商空頭回補，國際油價反彈。截止到周四本周以來油價持續(xù)2天回落，投機商空頭回補，油價小幅反彈。

1.一周國際原油價格

    截止6月15日的一周，紐約輕油首月期貨每桶收盤均價69.84美元，比前一周低1.88美元，收盤最高價每桶71.63美元，最低價每桶68.56美元；倫敦布倫特原油首月期貨收盤每桶周均價68.15美元，比前一周低2.14美元，收盤最高價每桶70.48美元，最低價每桶66.92美元。

                  國際原油市場價格走勢圖

    注： WTI交易7月期約，布倫特交易7月期貨結算價（單位：美元/桶）

2.歐佩克一攬子油價



                     歐佩克一攬子油價走勢圖
   
    歐佩克一攬子油價組分的原油包括撒哈納原油，米納斯原油、伊朗重質原油、巴士拉輕質原油、科威特出口原油、錫德爾原油、博尼原油、卡塔爾海上原油、阿拉伯輕質原油、穆爾班原油和BCF17原油。這些原油的平均含硫量和密度都比原來7種原油平均值要高。

3.亞洲迪拜原油現(xiàn)貨市場

    伊拉克國家石油銷售組織將其對亞洲客戶供應的巴士拉輕質原油7月份合同價定為比阿曼/迪拜原油平均價低2.85美元，這個差價與上個月制定的6月份官方銷售價相同。8月份裝船的阿曼原油賣方報價比阿曼油氣部官價低1美分，而買方遞價比阿曼油氣部官價低6-7美分。燃料油裂解差價有所改善，中質高硫原油市場趨于穩(wěn)定。印尼取消了8月份進口原油的月度標書而以國內生產(chǎn)的原油替代。


         8月交貨的迪拜原油現(xiàn)貨收市價格一周走勢圖

4.美國石油學會庫存

  周變化 06/09/2006 06/09/2005 06/02/2006
煉廠開工率，%   94.8 97.3 95.3
汽油庫存量 291.8 21388.4 21375 21096.6
餾分油庫存量 -18.1 12150.9 11030.8 12169
重質燃料油庫存量 123.5 4261.4 3699.4 4137.9
原油進口量 0.8 1071.2 1059.8 1070.4
美國原油庫存量 333.9 34803.5 32835.4 34469.6



      2006年與2005年同期美國汽油、原油庫存量比較圖

三、國際原油市場后市分析預測

    目前，亞洲發(fā)達國家和美國等原油庫存已達到20年來最高水平，而一些國家政府降低了對高油價的補貼，導致每桶70美元左右的油價可能繼續(xù)抑制需求。雖然近期基金退出市場，較大程度打壓了油價，鑒于世界剩余生產(chǎn)已經(jīng)很少的情況，需要考慮一下幾點：

    首先，伊拉克的石油工業(yè)不會因扎卡維死后而迅速改觀。

    其次，由于伊朗、尼日利亞和伊朗的持續(xù)緊張局勢，以及今年大西洋颶風活躍的情況，油價仍然有大幅度上漲的風險。近期油價不可能跌得更深，應該在每桶68-72美元之間波動，周三的大幅反彈說明市場在每桶70美元有強烈支撐。

四、國際權威機構評論國際原油市場

    由于高油價的影響，今年以來國際能源署多次在石油市場月度報告中下修對需求的預測，特別是對亞洲的需求增長預測，因為一些政府降低了對油價的補貼，迫使消費者在高油價前大幅度提高了成本。

    卡塔爾石油部長阿提亞說，歐佩克對穩(wěn)定石油市場已經(jīng)盡了全力，但是歐佩克正在接近生產(chǎn)能力操作，而不能緩解油價。他認為當前市場沒有供應短缺，當前的高油價是由于對地緣政治的擔憂、投機行和煉油能力短缺導致，市場上大約每天供應量超出需求200萬桶。

    美國能源部長博德曼說，預計伊拉克在扎卡維死后伊拉克石油工業(yè)受到的打擊不會減少，對強勁的油價仍然令人擔心。他在與卡塔爾石油部長會晤時舉行的記者招待會上說：“當前油價非常高的原因在于緊缺的市場條件以及當今世界上非常有限的剩余生產(chǎn)能力?！?

    在油價飛漲和地緣政治緊張的情況下，工業(yè)化國家在各種世界性會議上呼吁保證能源供應安全。而今年4月份俄羅斯這個世界上最大的天然氣生產(chǎn)國和重要的石油出口國則首次提出了“需求安全”的口號，要求有長期的購買承諾。  

    馬來西亞總理說，對石油的爭奪可能會引發(fā)全球能源危機。由于亞洲和美國石油需求增長，供應鏈的瓶頸，投機交易和地緣政治的不確定性推高了油價并且加劇了對能源安全的擔憂，廉價油的時代“有效期結束”。他預計2025年世界石油需求將達到每天1億桶以上，每天消耗天然氣150萬億立方英尺。  

    國際貨幣基金組織呼吁大力提高世界石油市場的透明度，警告說高企并動蕩的油價可能成為全球約束經(jīng)濟增長的永久性障礙。該組織主席拉托說，需要更多的油價和產(chǎn)量數(shù)據(jù)，所有的國家都應該對改進市場承擔責任。他敦促產(chǎn)油國對生產(chǎn)能力開發(fā)增加投資，要求石油消費國在煉油廠擴建方面提高投資，建立透明的石油市場和高效的石油市場也是全球的責任。

    盡管油價迅速回落，然而美國飛馬期貨公司副總裁Kilduff認為，原油期貨在進一步清算多頭，但是不可能跌得更深。短期內應該在每桶68-72美元之間波動。我們多次指出，每桶70美元的油價不會輕易地很快地失去，市場在上下波動，只是結構性變動。

五、本周國際油品市場新聞看點

1.俄羅斯開通石油交易所，交易結算貨幣為盧布

    備受關注的俄羅斯石油交易所6月8日正式開始交易，交易結算貨幣不是國際上通用的美元，而是俄羅斯貨幣盧布。

　　目前，世界上兩大著名的石油期貨交易所是美國的紐約商品期貨交易所和英國的倫敦期貨交易所。國際原油期貨價格基本上都由他們兩家決定。但據(jù)報道，俄羅斯總統(tǒng)普京認為，由國外期貨交易所決定俄羅斯的原油價格，是一種不合理的做法。他早就要求政府采取措施，縮小俄羅斯原油與國際原油價格的剪刀差，開通石油交易市場就是其中的措施之一。不過，俄羅斯本國的專家們對俄石油交易所的發(fā)展前景看法不一。

2.科威特繼續(xù)支持國際油價穩(wěn)定

    在印度首都新德里陪同科威特埃米爾謝赫.薩巴赫進行國事訪問的科威特石油大臣謝赫.艾哈邁德.法赫德.薩巴赫(Sheikh Ahmad Fahad Al-Ahmad Al-Sabah)15日表示，受地緣政治的影響，石油價格居高不下，且還將繼續(xù)上揚，但油價絕不會因供需問題而達到每桶100美元的水平。科威特將繼續(xù)支持全球油價的穩(wěn)定，他相信油價將會是穩(wěn)定的。  

　　關于科威特石油日產(chǎn)量，薩巴赫稱，科威特目前的日開采量達到270萬桶，并希望在未來兩年內達到日產(chǎn)300萬桶的水平；到2020年，科威特的原油日產(chǎn)量將達到400萬桶。關于科威特與印度在能源領域的合作，法赫德稱，06年3月，科方已與國營的印度石油公司簽署能源合作備忘錄，目前該領域的合作已進入新的階段?？品较Ｍ麑τ《痊F(xiàn)有的煉油廠進行投，共同開發(fā)本地市場，同時也歡迎印方參與到科第四大石油精煉廠的建設中來。  

　　科威特是歐佩克重要成員，其已探明的石油儲量為968億桶，占世界原油總儲量的10%。