玻璃纖維終迎向上拐點(diǎn)，景氣度回升，玻纖價(jià)格創(chuàng)十年新高

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11月10日，中國巨石尾盤強(qiáng)勢漲停；11日，其股價(jià)再創(chuàng)歷史新高17.41元/股；其第3季度玻璃纖維及其制品效率達(dá)54萬噸，同比增長20%，創(chuàng)單季歷史新高。銷量大增的主要原因在于玻纖行業(yè)于今年8月走出了下行周期，供需格局改善，景氣度回升。

玻纖止跌回升，中國巨石股價(jià)連創(chuàng)新高

從2018年下半年以來，玻璃纖維算是進(jìn)入了下行周期，價(jià)格下滑趨勢難以止住。之后經(jīng)過了兩年的低谷期，終于隨著終端需求的恢復(fù)，在2020年第三季度止跌回升。

8月中旬以來國內(nèi)主要企業(yè)就開始提價(jià)，部分廠家直接紗價(jià)格已經(jīng)突破5000元/噸，創(chuàng)十年來新高。

行業(yè)頭部供應(yīng)商中國巨石近期的股價(jià)走勢就很能說明行業(yè)的向上趨勢。

11月10日，中國巨石尾盤強(qiáng)勢漲停。

11月11日，盤中再創(chuàng)歷史新高17.41元/股，和年初相比漲幅已經(jīng)高達(dá)59.2%。

中國巨石的股價(jià)能走得如此火爆，和今年玻纖市場需求火熱，供給難以滿足終端有分不開的關(guān)系。

建筑汽車風(fēng)電貢獻(xiàn)需求，玻纖新增產(chǎn)能今年規(guī)模有限

玻纖的終端領(lǐng)域挺多，首當(dāng)其沖就是建筑業(yè)。

而建筑行業(yè)作為國家基礎(chǔ)建設(shè)的重要組成部分，即使是在正常的年份中都一直為經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)不少，而更何況還是在史無前例的今年。

今年的新冠疫情改變了很多，直到現(xiàn)在仍有很多行業(yè)處在艱難的復(fù)蘇期，所以作為基建的“先行軍”，國家對(duì)建筑行業(yè)的投入不可謂不大，僅從專項(xiàng)債的發(fā)行量就可以看出來。

2020年前三季度，我國新增專項(xiàng)債規(guī)?？傆?jì)3.365萬億，占全年新增額度的89.7%，各地發(fā)行新增地方政府債券4.3萬億，規(guī)模遠(yuǎn)超前兩年規(guī)模。

直接表現(xiàn)就是，從下半年開始大量的資金開始入場，其中就投入到了許多重大的基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目當(dāng)中，那么作為周邊行業(yè)的玻纖也開始“坐收漁翁之利”。

而除了傳統(tǒng)的建筑行業(yè)之外，汽車行業(yè)和風(fēng)電行業(yè)也消耗了大量的玻纖。

汽車行業(yè)主打“輕量化設(shè)計(jì)”已非一日，尤其是新興的新能源汽車更是注重這一點(diǎn)。而玻纖制成的復(fù)合材料就能非常有效地減輕汽車的重量，車輛減輕了所需的能量自然減少，對(duì)于新能源汽車來說則是可以直接提高續(xù)航時(shí)間，所以非常受到業(yè)內(nèi)的歡迎。

而在風(fēng)電行業(yè)，玻纖則主要是用來制作葉片，因?yàn)椴＠w復(fù)合材料不僅質(zhì)量輕，強(qiáng)度還很高并且還耐腐蝕，所以就成為了葉片材料的不二選擇。

隨著陸上風(fēng)電補(bǔ)貼逐漸接近尾聲，風(fēng)電“搶裝潮”大概率會(huì)迎來又一個(gè)高峰，中泰證券預(yù)計(jì)2020年風(fēng)電新增裝機(jī)同比增長幅度預(yù)計(jì)將達(dá)到28%，這也是助力玻纖消費(fèi)的重要?jiǎng)恿Α?/font>

今年玻纖全行業(yè)新增產(chǎn)能有限 大約只有高峰期的三分之一。在需求暴增的時(shí)期，如果供給也能夠同步跟上的話，價(jià)格還能維持一定程度地穩(wěn)定，但現(xiàn)在的情況就是需求旺盛供給卻不夠。

玻纖產(chǎn)量大概是從今年開始逐漸減少的，之前在2017-2019年期間玻纖行業(yè)的產(chǎn)能其實(shí)一直都穩(wěn)定在高峰，僅2018年一年的產(chǎn)能就增加了105萬噸，頭部供應(yīng)商中國巨石、泰山玻纖、重慶國際能在其中占到半壁江山。

2018-2019年玻纖產(chǎn)能變化情況（萬噸）數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、西南證券

價(jià)格處于高位時(shí)，大家確實(shí)一起賺錢。但是如果產(chǎn)能持續(xù)增加，這份賺錢的喜悅也維持不了多久。

很快行業(yè)就出現(xiàn)了供給過剩，而需求又跟不上供給，所以之后價(jià)格就開始了持續(xù)數(shù)年的下跌。

這其實(shí)就是玻纖行業(yè)在上個(gè)周期發(fā)生的事情，價(jià)格直到今年第三季度之前都沒有明顯起色。

目前玻纖價(jià)格終于回暖，并且這種上漲趨勢大概率不會(huì)重演前兩年的情形，因?yàn)樾略霎a(chǎn)能比較有限。

根據(jù)西南證券測算，2020年國內(nèi)玻纖新增產(chǎn)能只有69萬噸，若扣減冷修、關(guān)停的40萬噸產(chǎn)能，全年實(shí)際新增產(chǎn)能約30萬噸左右，大概只有2018年高峰期的三分之一。

總之，受到供給有限的支撐，玻纖的上漲區(qū)間還將持續(xù)。再加上隨著疫情逐步穩(wěn)定和國家各種重磅政策輪番上，明年國內(nèi)終端需求大概率要比今年好，制造業(yè)景氣度的回升有望直接利好高端建材品類，其中玻纖有望從中直接獲益。

長遠(yuǎn)來看我國目前人均玻纖消費(fèi)量和發(fā)達(dá)國家仍有不小的差距，就以汽車行業(yè)舉例，目前國產(chǎn)車玻纖及復(fù)合材料應(yīng)用比例只有8-12%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家的20-30%。

所以玻纖在中國仍有一片廣闊藍(lán)海亟待開拓，已經(jīng)率先布局的行業(yè)頭部供應(yīng)商可獲益最多。（轉(zhuǎn)載聲明：本文內(nèi)容來源于互聯(lián)網(wǎng)、微信公眾號(hào)等公開渠道，文章僅供參考、交流。轉(zhuǎn)載的稿件版權(quán)歸原作者和機(jī)構(gòu)所有）

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